Lithiumcarbonat steigt auf 200.000 CNY/Tonne: Warum verliert es an Dynamik?

Marktbericht für Lithiumcarbonat: Kurzfristige Korrektur bei knappem Erzangebot, mittelfristig positive Aussichten intakt

Überblick
Aufgrund der Ausweitung der Lagerbestandsdaten und Gewinnmitnahmen durch Long-Positionen sind die Lithiumpreise kürzlich von ihren Höchstständen zurückgegangen. Kurzfristig wird nicht damit gerechnet, dass die ersten Lieferungen von Lithiumerz aus Simbabwe vor Ende Juni in inländischen Häfen eintreffen, sodass die Erzversorgung bis Mai und Juni knapp bleibt. Unterdessen bleibt die Downstream-Nachfrage robust, was den Lithiumpreisen eine gewisse Stütze verleiht. Es wird erwartet, dass der Lithiumcarbonatgehalt innerhalb einer bestimmten Bandbreite schwankt. Auf der operativen Seite kann eine Long-Position mit leichten Positionen nach Rückschlägen in Betracht gezogen werden, wobei der Schwerpunkt auf den Entwicklungen im Bergbausektor von Jiangxi und Änderungen bei den Lagereingängen liegt.

I. Marktüberblick

Seit April sind die Preise für Lithiumcarbonat gestiegen, bevor sie wieder zurückfielen. In der Anfangsphase stiegen die Lithiumpreise aufgrund von Angebotsengpässen und starker nachgelagerter Nachfrage stark an, wobei der aktivste Kontrakt (2609) einen Höchstwert von 209.880 Yuan/Tonne erreichte, einen neuen Höchstwert für den Zeitraum. Vor Kurzem hat SMM seine Lagerbestandsdaten aktualisiert und einige zuvor verborgene Lagerbestände sichtbar gemacht, was das Narrativ der Unterstützung bei niedrigen Lagerbeständen geschwächt hat. In Kombination mit konzentrierten Gewinnmitnahmen früherer Long-Positionen kam es zu einer starken Korrektur der Lithiumpreise.

II. Häufige Störungen am Bergwerk; Die Entwicklung des Lepidoliths in Jiangxi ist noch unklar

Im Bergbausektor kam es zu zahlreichen Störungen, mit gemischten Nachrichten über Projektneustarts und Verzögerungen. Die Lithiummine Bald Hill in Australien soll wieder in Betrieb genommen werden; Das Projekt verfügt über eine jährliche Kapazität von etwa 165.000 Tonnen Spodumenkonzentrat (SC5,1 %). Der Standortbetrieb wird Ende Mai beginnen, der Abbau und die Zerkleinerung erfolgen im Juni und die erste Konzentratproduktion wird im Juli erwartet. Die erste Lieferung ist für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 geplant, wobei die volle Kapazität im zweiten Quartal erreicht wird. Darüber hinaus hat der Tagebau Finiss‘ Grants offiziell mit den Spreng- und Aushubarbeiten begonnen. Zijin Mining gab bekannt, dass das Projekt der zweiten Phase am Zhabuye-Salzsee in Tibet aufgrund von Bauschwierigkeiten in großer Höhe und verlängerten Umweltgenehmigungsverfahren auf Ende 2027 verschoben wurde; Der Produktionsstart des Projekts war ursprünglich für Juni dieses Jahres geplant. In der Demokratischen Republik Kongo wird sich die Produktion erster Lithiumprodukte aus der Manono-Lithiummine ebenfalls bis Ende dieses Jahres verzögern. Insgesamt übersteigt das Ausmaß der Lieferverzögerungen und -kürzungen das Ausmaß der wieder in Betrieb genommenen Kapazität, was zu einer Verknappung der Lithium-Rohstoffversorgung führt.

Die erste Ladung Lithiumerz aus Simbabwe begann Mitte Mai mit der Verschiffung und wird voraussichtlich bis Ende Juni in inländischen Häfen eintreffen. Große Mengen werden voraussichtlich erst im Juli eintreffen, sodass die heimische Erzversorgung bis Mai und Juni knapp bleibt. Die Fortschritte bei den Lepidolith-Minen in Jiangxi bleiben langsam. Die Jianxiawo-Mine muss sich noch der zweiten öffentlichen Bekanntmachung ihrer Umweltverträglichkeitsprüfung unterziehen, und der Zeitplan für die Wiederinbetriebnahme bleibt unklar. Die anderen vier Lepidolit-Minen sind ebenfalls in einen Stilllegungs- und Lizenzerneuerungszyklus eingetreten, wodurch die regionale Versorgung ungewiss ist.

III. Gesamtauslastung der Lithiumsalzanlage tendenziell rückläufig

Einige Spodumen-basierte Lithiumkonverter haben ihre Produktion aufgrund geringer Rohstoffbestände reduziert oder eingestellt, und die inländische Lithiumcarbonatproduktion wird im Mai voraussichtlich im Vergleich zum Vormonat leicht zurückgehen. Den Daten von Fubao Lithium Battery zufolge belief sich die inländische Lithiumcarbonatproduktion in den ersten vier Monaten des Jahres auf insgesamt 397.000 Tonnen, was einer Steigerung von 38,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und ein weiterhin schnelles Wachstum darstellt. Die Produktion im April erreichte 109.600 Tonnen, was einer Steigerung von 46,9 % gegenüber dem Vorjahr und 3,4 % gegenüber dem Vormonat entspricht. Bis zum 21. Mai war die Kapazitätsauslastung der Lithiumsalzanlagen von 57,0 % zu Jahresbeginn auf 59,0 % gestiegen. Unter den verschiedenen Ressourcentypen betrugen die Auslastungsraten für Spodumen, Lepidolit, Sole und Recycling 75,1 %, 27,6 %, 68,3 % bzw. 21,1 %, wobei die Auslastungsrate von Spodumen im Vergleich zum Vormonat leicht zurückging.

Auf der Importseite erreichten Chinas kumulierte Lithiumcarbonatimporte in den ersten vier Monaten 116.000 Tonnen, ein Anstieg von 46,9 % im Jahresvergleich, eine Beschleunigung gegenüber dem Vorjahr, getrieben durch gestiegene Exporte aus Chile. Im April exportierte Chile 23.000 Tonnen Lithiumcarbonat und 12.000 Tonnen Lithiumsulfat nach China, was einem Anstieg von 47,7 % bzw. 33,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Unter Berücksichtigung der Versandpläne wird erwartet, dass diese schrittweise ab Mitte bis Ende Mai in China eintreffen.

IV. SMM-Bestandsdaten erweitert; Lagereingänge bleiben erhöht

SMM hat seine Bestandsdaten aktualisiert, indem es die Stichprobenabdeckung für „andere Sektoren“ ausgeweitet hat, die Stichprobenabdeckung der Händler auf 70–80 % erhöht und einige zuvor verborgene Bestände aufgedeckt hat. Insgesamt setzt die inländische Sozialinventur von Lithiumcarbonat ihren Trend zum Lagerabbau fort. Am 22. Mai belief sich der gesamte Sozialbestand auf 100.700 Tonnen, was einem Rückgang von 755 Tonnen gegenüber der Vorwoche entspricht. Aufgeschlüsselt beliefen sich die Lagerbestände bei Hütten, nachgelagerten Unternehmen und anderen Sektoren auf 18.400 Tonnen, 39.600 Tonnen bzw. 42.700 Tonnen, wobei der „sonstige“ Sektor Lagerbestände abgebaut und nachgelagerte Sektoren leicht wieder aufgefüllt hat. SMM veröffentlichte offiziell seine erweiterten Lithiumcarbonat-Bestandsdaten, denen zufolge der gesamte soziale Bestand im Wochenvergleich um 1.115 Tonnen auf 137.300 Tonnen sank und der Händlerbestand um 36.600 Tonnen höher war als die alten Daten.

Mit Stand vom 22. Mai beliefen sich die registrierten Lagereingänge für Lithiumcarbonat-Futures auf insgesamt 53.047 Lose und blieben damit auf historisch hohem Niveau. Der kontinuierliche Anstieg der Lagereingänge ist teilweise auf branchenspezifische Steuerprüfungen zurückzuführen, die den Cashflow der Händler belastet und ihre Bereitschaft zur Annahme physischer Lieferungen geschwächt haben, und teilweise darauf, dass einige zuvor verborgene Lagerbestände in die Umlaufkette geflossen sind und die Empfangsmengen in die Höhe getrieben haben.

V. Downstream-Produktionspläne steigen weiter; Der Bedarf an Energiespeichern steigt

Die Produktionspläne für nachgelagerte Lithiumbatterien stiegen im Vergleich zum Vormonat weiter an, mit starken Aufträgen für Energiespeicher. Laut Daton Times Think Tank soll Chinas gesamte Lithiumbatterieproduktion (Energiespeicher + Strom + Verbraucher) im Juni 2026 etwa 268 GWh betragen, was einem Anstieg von 7,6 % gegenüber dem Vormonat entspricht. Energiespeicherzellen machen 41,4 % des Zeitplans aus, während ternäre Zellen 11,9 % ausmachen.

Laut der China Association of Automobile Manufacturers (CAAM) erreichten die Verkäufe von Fahrzeugen mit neuer Energieerzeugung in China im Zeitraum Januar bis April 4,306 Millionen Einheiten und blieben damit in etwa auf Vorjahresniveau. Im April beliefen sich die inländischen NEV-Verkäufe auf insgesamt 1,344 Millionen Einheiten, ein Plus von 9,7 % gegenüber dem Vorjahr, während die Exporte 430.000 Einheiten erreichten, was einem Anstieg von 110 % entspricht. Ohne Berücksichtigung der Exporte gingen die inländischen Einzelhandelsumsätze im Jahresvergleich zurück. Die schwache Inlandsnachfrage spiegelt das anhaltend niedrige Verbrauchervertrauen wider; Der relevante Index blieb 15 Monate in Folge unter der Boom-Bust-Linie, was zu einer weit verbreiteten Verschiebung großer diskretionärer Käufe führte. Darüber hinaus hat das Auslaufen der Befreiung von der Kaufsteuer für Elektrofahrzeuge die Kaufbereitschaft gedämpft. Dennoch bietet die brancheninterne Umstrukturierung weiterhin zahlreiche Wachstumspuffer. Die durchschnittliche Batteriekapazität pro Fahrzeug steigt stetig, die Verkäufe von Schwerlastkraftwagen mit neuer Energieversorgung sind sprunghaft angestiegen und die starke Exportleistung hat den Druck durch schwächere Pkw-Verkäufe effektiv ausgeglichen.

Der Energiespeichersektor setzte seinen starken Wachstumskurs fort. Im ersten Quartal dieses Jahres erreichten die Lieferungen von Energiespeicherbatterien in China 215 GWh, was einem Anstieg von 139 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was eine robuste Nachfrage widerspiegelt. Im Inland ist Dokument Nr. 114 offiziell in Kraft getreten, das erstmals die unabhängige Energiespeicherung in den Kapazitätspreismechanismus auf nationaler Ebene einbezieht und ausdrücklich eine Regel „gleicher Lohn für gleiche Arbeit“ festlegt. Dadurch erhält die unabhängige Speicherung ein dreifaches Erlösmodell, das Kapazitätsvergütung, Energiehandel und Nebendienstleistungen umfasst, was die Rentabilitätslogik der Branche festigt. Große Energiespeicheraufträge aus Übersee wurden intensiv unterzeichnet; Laut der Branchendatenbank CESA Energy Storage Application Branch sicherten sich chinesische Unternehmen im ersten Quartal 2026 124 Energiespeicheraufträge aus dem Ausland mit einer Gesamtkapazität von etwa 104,63 GWh. Branchenexperten schätzen, dass Lithiumcarbonatpreise unter 200.000 Yuan/Tonne einen relativ begrenzten realen Einfluss auf die Energiespeichernachfrage haben.

VI. Marktausblick

Kurzfristig:Die Datenaktualisierung hat einige versteckte Lagerbestände aufgedeckt, was die Darstellung der niedrigen Lagerbestände entkräftet. Da das früheste Lithiumerz aus Simbabwe jedoch erst Ende Juni eintrifft, bleibt das Erzangebot im Mai-Juni knapp, während die Nachfrage stark ist. Dies stellt eine Untergrenze für die Lithiumpreise dar und es wird erwartet, dass Lithiumcarbonat bei Schwankungen seitwärts tendiert. Im operativen Bereich lohnt es sich, eine Long-Position mit leichten Positionen bei Pullbacks in Betracht zu ziehen, wobei der Schwerpunkt auf den Bergbauentwicklungen in Jiangxi und Änderungen bei den Lagereingängen liegt.

Mittelfristig:Nach unseren Berechnungen dürfte der Lithiummarkt auch in diesem Jahr in einem angespannten Gleichgewicht bleiben. Im Jahr 2027 wird die Branche voraussichtlich mit dem aktiven Abbau ihrer Lagerbestände beginnen und die mittlere Preisspanne für Lithium dürfte sich auf einem Aufwärtstrend befinden. Mittelfristig verfolgen wir eine Buy-on-Dips-Strategie.