탄산리튬 가격이 톤당 200,000위안으로 급등: 왜 모멘텀을 잃고 있습니까?

탄산리튬 시장 보고서: 광석 공급 부족 속에 단기 조정, 중기 강세 전망 유지

개요
최근 리튬 가격은 재고 데이터 확대와 매수 포지션 차익실현으로 고점에서 하락했다. 단기적으로 짐바브웨의 첫 번째 리튬 광석 선적은 6월 말까지 국내 항구에 도착하지 않을 것으로 예상되어 5월과 6월까지 광석 공급이 부족할 것으로 예상됩니다. 한편, 다운스트림 수요는 여전히 견조하여 리튬 가격을 어느 정도 지지하고 있습니다. 탄산리튬은 일정 범위 내에서 변동할 것으로 예상됩니다. 운영 측면에서는 장시성 광산 부문의 발전과 창고 수령량 변화에 중점을 두고 철수 후 가벼운 포지션을 유지하는 것을 고려할 수 있습니다.

I. 시장 리뷰

4월 이후 탄산리튬 가격은 상승했다가 다시 하락했다. 초기 단계에서는 공급 제약과 강력한 다운스트림 수요로 인해 리튬 가격이 급등했으며 가장 활발한 계약(2609)이 해당 기간의 새로운 최고치인 209,880위안/톤에 도달했습니다. 최근 SMM은 재고 데이터를 업그레이드하여 이전에 숨겨진 일부 재고를 표시함으로써 재고 부족 지원 내러티브를 약화시켰습니다. 초기 매수 포지션에 따른 집중적인 차익 실현과 함께 리튬 가격은 급격하게 조정되었습니다.

II. 빈번한 광산 측 중단; 장시성(Jiangxi Lepidolite) 발전은 아직 불분명하다

광산 부문은 프로젝트 재개 및 지연에 대한 엇갈린 소식과 함께 수많은 혼란을 겪었습니다. 호주의 Bald Hill 리튬 광산이 재개될 계획입니다. 이 프로젝트는 연간 약 165,000톤의 스포듀민 농축물(SC5.1%)을 생산할 수 있습니다. 현장 운영은 5월 말부터 시작해 6월 채굴 및 파쇄 작업을 거쳐 7월 첫 정광 생산이 예상된다. 첫 번째 선적은 FY2027년 1분기로 예정되어 있으며, 2분기에 전체 생산 능력에 도달합니다. 또한 Finiss의 Grants 노천 광산이 공식적으로 폭발 및 굴착을 시작했습니다. Zijin Mining은 티베트 Zhabuye 염호의 2단계 프로젝트가 고지대 건설의 어려움과 환경 승인 절차 연장으로 인해 2027년 말로 연기되었다고 발표했습니다. 이 프로젝트는 원래 올해 6월에 생산을 시작할 예정이었습니다. 콩고에서는 마노노(Manono) 리튬 광산의 첫 번째 리튬 제품 생산도 올해 말로 연기될 예정이다. 전체적으로 공급 지연 및 감소 규모가 재가동 규모를 초과해 리튬 원료 수급에 압박을 가하고 있다.

짐바브웨의 첫 번째 리튬 광석 배치는 5월 중순에 선적을 시작했으며 6월 말까지 국내 항구에 도착할 것으로 예상됩니다. 대량 도착은 7월이 되어야만 이루어질 것으로 예상되어 5월과 6월까지 국내 광석 공급이 부족하게 유지됩니다. Jiangxi의 lepidolite 광산의 진행 속도는 여전히 느립니다. Jianxiawo 광산은 아직 2차 환경영향평가 공시를 받지 않았으며 재개 일정도 불분명합니다. 다른 4개의 레피돌라이트 광산도 폐쇄 및 허가 갱신 주기에 진입해 지역 공급이 불확실해졌습니다.

III. 전체 리튬염 공장 가동률은 가장 낮음

일부 스포듀민 기반 리튬 변환기는 낮은 원자재 재고로 인해 생산을 줄이거나 중단했으며, 5월 국내 탄산리튬 생산량은 전월 대비 소폭 감소할 것으로 예상된다. Fubao 리튬 배터리 데이터에 따르면, 올해 첫 4개월 동안 국내 탄산리튬 생산량은 총 397,000톤으로 전년 동기 대비 38.8% 증가하여 빠른 성장을 유지했습니다. 4월 생산량은 109,600톤으로 전년 동기 대비 46.9%, 전월 대비 3.4% 증가했다. 5월 21일 현재 리튬염 공장 가동률은 연초 57.0%에서 59.0%로 상승했다. 자원 종류별 이용률은 스포듀민, 레피돌라이트, 염수, 재활용이 각각 75.1%, 27.6%, 68.3%, 21.1%로 전월에 비해 소폭 하락했다.

수입 측면에서, 중국의 탄산리튬 누적 수입량은 1~4개월 동안 116,000톤에 이르렀으며, 이는 칠레의 수출 증가에 힘입어 전년 대비 46.9% 증가한 수치입니다. 지난 4월 칠레는 중국에 탄산리튬 2만3000톤, 황산리튬 1만2000톤을 수출했는데, 이는 전년 동기 대비 각각 47.7%, 33.2% 증가한 수치다. 배송 일정을 고려하면 5월 중순~하순부터 순차적으로 중국에 도착할 것으로 예상됩니다.

IV. SMM 재고 데이터 확장; 창고 영수증이 계속 상승됨

SMM은 "기타 부문"에 대한 샘플 적용 범위를 확대하여 거래자 샘플 적용 범위를 70%-80%로 늘리고 이전에 숨겨졌던 일부 재고를 공개함으로써 재고 데이터를 업그레이드했습니다. 전반적으로 국내 탄산리튬 사회적 재고는 재고 감소 추세를 이어가고 있다. 5월 22일 현재 총 사회적 재고량은 100,700톤으로 전주 대비 755톤 감소했습니다. 세분화하면 제련소, 하류 기업 및 기타 부문의 재고는 각각 18,400톤, 39,600톤, 42,700톤이었으며, "기타" 부문은 재고가 감소하고 하류는 약간 재입고되었습니다. SMM은 확장된 샘플 탄산리튬 재고 데이터를 공식적으로 발표했습니다. 이 데이터에 따르면 총 사회적 재고는 주당 1,115톤 감소한 137,300톤으로, 거래자 재고는 이전 데이터보다 36,600톤 더 높았습니다.

5월 22일 현재 등록된 탄산리튬 선물창고 수취량은 총 53,047랏으로 역대 최고 수준을 유지하고 있다. 창고 영수증의 지속적인 증가는 부분적으로 상인 현금 흐름에 부담을 주고 실제 배송을 받을 의향을 약화시킨 산업세 조사에 기인하며, 부분적으로는 이전에 숨겨진 일부 재고가 유통 체인으로 유입되어 영수증 양이 증가했기 때문입니다.

V. 다운스트림 생산 일정은 계속 상향 조정됩니다. 에너지 저장 수요 급증

다운스트림 리튬 배터리 생산 일정은 강력한 에너지 저장 주문으로 인해 매월 계속 증가했습니다. Daton Times Think Tank에 따르면 2026년 6월 중국의 총 리튬 배터리 생산량(에너지 저장 + 전력 + 소비자)은 약 268GWh로 전월 대비 7.6% 증가할 것으로 예상됩니다. 에너지 저장 셀은 전체 일정 중 41.4%를 차지하고, 삼원계 셀은 11.9%를 차지합니다.

중국자동차제조협회(CAAM)에 따르면 1~4월 중국의 신에너지 자동차 판매량은 430만6000대에 달해 전년 동기와 거의 비슷한 수준을 기록했다. 4월 내수 NEV 판매량은 전년 동기 대비 9.7% 증가한 134만4천대, 수출은 110% 급증한 43만대를 기록했다. 수출을 제외한 국내 소매판매는 전년 동기 대비 감소했다. 약한 국내 수요는 지속적으로 낮은 소비자 신뢰도를 반영합니다. 해당 지수가 15개월 연속 호황-불황선을 밑돌면서 대규모 재량권 매입이 대대적으로 연기됐다. 더욱이 NEV 구매세 면제의 단계적 폐지로 인해 구매 의향이 위축되었습니다. 그럼에도 불구하고 내부 산업 구조 조정은 계속해서 다양한 성장 완충 장치를 제공합니다. 차량당 평균 배터리 용량은 꾸준히 증가하고 있고, 신에너지 대형 트럭 판매가 급증했으며, 수출 실적 호조가 승용차 판매 감소에 따른 부담을 효과적으로 상쇄했습니다.

에너지저장 부문은 고성장 궤도를 유지했다. 올해 1분기 중국의 에너지 저장 배터리 출하량은 215GWh로 전년 동기 대비 139% 증가해 견고한 수요를 반영했다. 국내에서는 처음으로 국가 차원의 용량 가격 책정 메커니즘에 독립적인 에너지 저장을 포함하고 '동일 노동 동일 임금' 규칙을 명시적으로 설정하는 등 문서 114호가 공식적으로 발효되었습니다. 이는 독립 스토리지에 용량 보상, 에너지 거래 및 보조 서비스로 구성된 3중 수익 모델을 제공하여 업계 수익성 논리를 공고히 합니다. 대규모 해외 에너지 저장 주문이 집중적으로 체결되었습니다. CESA 에너지 저장 응용 분야 산업 데이터베이스에 따르면 중국 기업은 2026년 1분기에 124건의 해외 에너지 저장 주문을 확보했으며, 총 용량은 약 104.63GWh에 달합니다. 업계 전문가들은 탄산리튬 가격이 톤당 200,000위안 미만이면 에너지 저장 수요에 대한 실제 영향이 상대적으로 제한적일 것으로 추정합니다.

6. 시장 전망

단기:데이터 업그레이드를 통해 일부 숨겨진 재고가 드러났고, 재고 부족 이야기가 약화되었습니다. 그러나 가장 초기의 짐바브웨 리튬 광석은 6월 말까지 도착하지 않기 때문에 5~6월에도 광석 공급은 타이트한 반면 수요는 강합니다. 이는 리튬 가격의 하한선을 제공하며, 탄산리튬은 등락세에 따라 횡보 거래가 예상된다. 운영 측면에서는 장시성 채굴 개발 및 창고 수령량 변화에 중점을 두고 하락세에 대해 가벼운 포지션을 유지하면서 롱 포지션을 취하는 것을 고려해 볼 가치가 있습니다.

중기:우리의 계산에 따르면 올해 리튬 시장은 타이트한 균형을 유지할 것으로 보인다. 2027년에는 업계의 적극적인 재고 감소가 시작될 것으로 예상되며, 리튬 가격의 중심 범위는 상승 궤도에 진입할 것으로 예상됩니다. 중기적으로는 Buy on Dips 전략을 유지합니다.