Litium Karbonat Naik ke 200.000 CNY/Ton: Mengapa Ini Kehilangan Momentum?

Laporan Pasar Lithium Karbonat: Koreksi Jangka Pendek di Tengah Pasokan Bijih yang Ketat, Prospek Bullish Jangka Menengah Tetap Utuh

Tinjauan Umum
Baru-baru ini, harga litium mundur dari puncaknya karena ekspansi data inventaris dan pengambilan keuntungan oleh posisi beli. Dalam jangka pendek, pengiriman pertama bijih litium dari Zimbabwe tidak diharapkan tiba di pelabuhan domestik hingga akhir Juni, menjaga pasokan bijih tetap ketat sepanjang Mei dan Juni. Sementara itu, permintaan hilir tetap kuat, memberikan dukungan pada harga litium. Litium karbonat diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu. Dari sisi operasional, mengambil posisi beli dengan posisi ringan setelah penurunan harga dapat dipertimbangkan, dengan fokus utama pada perkembangan sektor pertambangan Jiangxi dan perubahan volume tanda terima gudang.

I. Tinjauan Pasar

Sejak April, harga litium karbonat telah naik sebelum kemudian turun kembali. Pada tahap awal, didorong oleh kendala pasokan dan permintaan hilir yang kuat, harga litium melonjak, dengan kontrak yang paling aktif (2609) mencapai puncaknya di 209.880 yuan/ton, puncak baru untuk periode tersebut. Baru-baru ini, SMM meningkatkan data inventarisnya, membuat beberapa inventaris yang sebelumnya tersembunyi menjadi terlihat, yang melemahkan narasi dukungan inventaris rendah. Dikombinasikan dengan pengambilan keuntungan yang terkonsentrasi oleh posisi beli sebelumnya, harga litium mengalami koreksi tajam.

II. Gangguan Sisi Tambang yang Sering Terjadi; Perkembangan Lepidolit Jiangxi Masih Belum Jelas

Sektor pertambangan telah mengalami banyak gangguan, dengan berita yang beragam tentang dimulainya kembali dan penundaan proyek. Tambang litium Bald Hill di Australia berencana untuk memulai kembali operasinya; proyek ini memiliki kapasitas tahunan sekitar 165.000 ton konsentrat spodumen (SC5.1%). Operasi situs akan dimulai pada akhir Mei, dengan penambangan dan penghancuran pada bulan Juni, dan output konsentrat pertama diharapkan pada bulan Juli. Pengiriman pertama dijadwalkan untuk kuartal pertama FY2027, dengan kapasitas penuh tercapai pada kuartal kedua. Selain itu, tambang terbuka Grants milik Finiss telah secara resmi memulai peledakan dan penggalian. Zijin Mining mengumumkan bahwa proyek fase kedua di Danau Garam Zhabuye di Tibet ditunda hingga akhir tahun 2027 karena kesulitan konstruksi di dataran tinggi dan proses persetujuan lingkungan yang diperpanjang; proyek ini awalnya dijadwalkan untuk memulai produksi pada Juni tahun ini. Di DRC, output produk litium pertama dari tambang litium Manono juga akan ditunda hingga akhir tahun ini. Secara keseluruhan, skala penundaan dan pengurangan pasokan melebihi kapasitas yang dimulai kembali, menekan pasokan bahan baku litium.

Angkatan pertama bijih litium dari Zimbabwe mulai dikirim pada pertengahan Mei dan diharapkan tiba di pelabuhan domestik pada akhir Juni, dengan kedatangan massal kemungkinan tidak sampai Juli, menjaga pasokan bijih domestik tetap ketat sepanjang Mei dan Juni. Kemajuan di tambang lepidolit Jiangxi tetap lambat. Tambang Jianxiawo belum menjalani pemberitahuan publik penilaian dampak lingkungan kedua, dan jadwal dimulainya kembali masih belum jelas. Empat tambang lepidolit lainnya juga telah memasuki siklus penghentian dan perpanjangan izin, membuat pasokan regional tidak pasti.

III. Tingkat Pemanfaatan Pabrik Garam Litium Secara Keseluruhan Sedikit Menurun

Beberapa konverter litium berbasis spodumen telah mengurangi atau menghentikan produksi karena inventaris bahan baku yang rendah, dan output litium karbonat domestik pada bulan Mei diperkirakan akan sedikit menurun dari bulan ke bulan. Menurut data Fubao Lithium Battery, produksi litium karbonat domestik mencapai total 397.000 ton dalam empat bulan pertama tahun ini, naik 38,8% secara tahunan, mempertahankan pertumbuhan yang cepat. Output April mencapai 109.600 ton, naik 46,9% secara tahunan dan 3,4% dari bulan ke bulan. Per 21 Mei, tingkat utilisasi kapasitas di pabrik garam litium telah naik menjadi 59,0% dari 57,0% di awal tahun. Di antara berbagai jenis sumber daya, tingkat utilisasi untuk spodumen, lepidolit, air garam, dan daur ulang masing-masing adalah 75,1%, 27,6%, 68,3%, dan 21,1%, dengan tingkat utilisasi spodumen sedikit menurun dari bulan sebelumnya.

Di sisi impor, total impor litium karbonat Tiongkok mencapai 116.000 ton dalam empat bulan pertama, naik 46,9% secara tahunan, sebuah percepatan dari tahun lalu, didorong oleh peningkatan ekspor dari Chili. Pada bulan April, Chili mengekspor 23.000 ton litium karbonat dan 12.000 ton litium sulfat ke Tiongkok, naik masing-masing 47,7% dan 33,2% secara tahunan. Mempertimbangkan jadwal pengiriman, ini diharapkan tiba di Tiongkok secara bertahap dari pertengahan hingga akhir Mei.

IV. Data Inventaris SMM Meluas; Tanda Terima Gudang Tetap Tinggi

SMM meningkatkan data inventarisnya dengan memperluas cakupan sampel untuk “sektor lain,” meningkatkan cakupan sampel pedagang menjadi 70%-80% dan mengungkapkan beberapa inventaris yang sebelumnya tersembunyi. Secara keseluruhan, inventaris sosial litium karbonat domestik terus mengalami tren penurunan stok. Per 22 Mei, total inventaris sosial mencapai 100.700 ton, penurunan mingguan sebesar 755 ton. Dirinci, inventaris di pelebur, entitas hilir, dan sektor lain masing-masing adalah 18.400 ton, 39.600 ton, dan 42.700 ton, dengan sektor “lain” melakukan penurunan stok dan hilir sedikit menambah stok. SMM secara resmi meluncurkan data inventaris litium karbonat sampel yang diperluas, di mana total inventaris sosial menurun sebesar 1.115 ton dari minggu ke minggu menjadi 137.300 ton, dan inventaris pedagang adalah 36.600 ton lebih tinggi dari data lama.

Per 22 Mei, total tanda terima gudang berjangka litium karbonat terdaftar mencapai 53.047 lot, tetap pada tingkat historis yang tinggi. Peningkatan berkelanjutan dalam tanda terima gudang sebagian disebabkan oleh inspeksi pajak industri, yang telah membatasi arus kas pedagang dan melemahkan keinginan mereka untuk mengambil pengiriman fisik, dan sebagian karena beberapa inventaris yang sebelumnya tersembunyi mengalir ke rantai sirkulasi, mendorong volume tanda terima naik.

V. Jadwal Produksi Hilir Terus Meningkat; Permintaan Penyimpanan Energi Melonjak

Jadwal produksi baterai litium hilir terus meningkat dari bulan ke bulan, dengan pesanan penyimpanan energi yang kuat. Menurut Daton Times Think Tank, pada Juni 2026, total produksi baterai litium Tiongkok (penyimpanan energi + daya + konsumen) dijadwalkan sekitar 268 GWh, naik 7,6% dari bulan ke bulan. Sel penyimpanan energi menyumbang 41,4% dari jadwal, sementara sel terner menyumbang 11,9%.

Menurut China Association of Automobile Manufacturers (CAAM), penjualan kendaraan energi baru Tiongkok mencapai 4,306 juta unit pada Januari-April, kurang lebih datar secara tahunan. Pada bulan April, total penjualan NEV domestik mencapai 1,344 juta unit, naik 9,7% secara tahunan, dengan ekspor mencapai 430.000 unit, lonjakan 110%. Tidak termasuk ekspor, penjualan ritel domestik menurun secara tahunan. Permintaan domestik yang lemah mencerminkan kepercayaan konsumen yang terus rendah; indeks terkait telah bertahan di bawah garis boom-bust selama 15 bulan berturut-turut, yang menyebabkan penundaan luas pembelian diskresioner besar. Selain itu, penghapusan keringanan pajak pembelian NEV telah mengurangi keinginan membeli. Meskipun demikian, restrukturisasi industri internal terus memberikan beberapa penyangga pertumbuhan. Kapasitas baterai rata-rata per kendaraan terus meningkat, penjualan truk berat energi baru melonjak, dan kinerja ekspor yang kuat secara efektif mengimbangi tekanan dari penjualan mobil penumpang yang lebih lemah.

Sektor penyimpanan energi mempertahankan lintasan pertumbuhan tinggi. Pada kuartal pertama tahun ini, pengiriman baterai penyimpanan energi Tiongkok mencapai 215 GWh, naik 139% secara tahunan, mencerminkan permintaan yang kuat. Secara domestik, Dokumen No. 114 telah resmi berlaku, termasuk penyimpanan energi independen dalam mekanisme penetapan harga kapasitas di tingkat nasional untuk pertama kalinya dan secara eksplisit menetapkan aturan “upah yang sama untuk pekerjaan yang sama”. Ini memberikan model pendapatan tiga kali lipat untuk penyimpanan independen yang terdiri dari kompensasi kapasitas, perdagangan energi, dan layanan tambahan, memperkuat logika profitabilitas industri. Pesanan penyimpanan energi luar negeri besar telah ditandatangani secara intensif; menurut database industri CESA Energy Storage Application Branch, perusahaan Tiongkok mengamankan 124 pesanan penyimpanan energi luar negeri pada Q1 2026, dengan total kapasitas sekitar 104,63 GWh. Para ahli industri memperkirakan bahwa harga litium karbonat di bawah 200.000 yuan/ton memiliki dampak nyata yang relatif terbatas pada permintaan penyimpanan energi.

VI. Prospek Pasar

Jangka Pendek: Peningkatan data telah mengungkapkan beberapa inventaris tersembunyi, melemahkan narasi inventaris rendah. Namun, dengan bijih litium Zimbabwe paling awal tidak tiba sampai akhir Juni, pasokan bijih tetap ketat pada Mei-Juni, sementara permintaan kuat. Ini memberikan dasar bagi harga litium, dan litium karbonat diperkirakan akan diperdagangkan sideways dengan fluktuasi. Dari sisi operasional, mengambil posisi beli dengan posisi ringan pada penurunan harga patut dipertimbangkan, dengan fokus utama pada perkembangan pertambangan Jiangxi dan perubahan volume tanda terima gudang.

Jangka Menengah: Menurut perhitungan kami, pasar litium kemungkinan akan tetap dalam keseimbangan yang ketat tahun ini. Pada tahun 2027, industri diharapkan akan memulai penurunan stok yang aktif, dan kisaran tengah harga litium seharusnya berada pada lintasan naik. Kami mempertahankan strategi beli saat penurunan untuk jangka menengah.