Litium Karbonat Naik ke 200.000 CNY/Ton: Mengapa Ini Kehilangan Momentum?

Laporan Pasar Lithium Carbonate: Koreksi Jangka Pendek Di Tengah Penyediaan Bijih yang Sempit, Prospek Bullish Jangka Menengah Tidak Berubah

Gambaran umum
Baru-baru ini, harga litium mundur dari puncak karena ekspansi data persediaan dan mengambil keuntungan oleh posisi panjang.Pengiriman pertama bijih lithium dari Zimbabwe diperkirakan tidak akan tiba di pelabuhan domestik sampai akhir JuniSementara itu, permintaan hilir tetap kuat, memberikan beberapa dukungan untuk harga lithium.Di sisi operasional, dengan posisi ringan setelah penarikan dapat dipertimbangkan, dengan fokus utama pada perkembangan di sektor pertambangan Jiangxi dan perubahan volume penerimaan gudang.

I. Tinjauan Pasar

Sejak April, harga lithium karbonat telah naik sebelum turun kembali.dengan kontrak paling aktif (2609) mencapai 209Baru-baru ini, SMM memperbarui data persediaan, membuat beberapa persediaan yang sebelumnya tersembunyi terlihat, yang melemahkan narasi dukungan persediaan rendah.Dikombinasikan dengan keuntungan terkonsentrasi oleh posisi panjang sebelumnya, harga lithium dikoreksi tajam.

II. Gangguan yang Sering di Sisi Tambang; Perkembangan Lepidolit Jiangxi Masih Tidak Jelas

Sektor pertambangan telah mengalami banyak gangguan, dengan berita bercampur-campur tentang proyek dimulainya kembali dan penundaan.Proyek ini memiliki kapasitas tahunan sekitar 165,000 ton konsentrat spodumen (SC5,1%). Operasi situs akan dimulai pada akhir Mei, dengan penambangan dan penghancuran pada bulan Juni, dan produksi konsentrat pertama diharapkan pada bulan Juli.Pengiriman pertama dijadwalkan untuk kuartal pertama tahun fiskal 2027Selain itu, tambang terbuka Finiss' Grants secara resmi telah memulai peledakan dan penggalian. Zijin Mining announced that the second-phase project at the Zhabuye Salt Lake in Tibet has been postponed to the end of 2027 due to high-altitude construction difficulties and extended environmental approval processesDi DRC, produksi produk lithium pertama dari tambang lithium Manono juga akan ditunda hingga akhir tahun ini.Secara keseluruhan, skala keterlambatan pasokan dan pengurangan melebihi kapasitas yang dihidupkan kembali, menekan pasokan bahan baku lithium.

Batch pertama bijih lithium dari Zimbabwe mulai dikirim pada pertengahan Mei dan diperkirakan akan tiba di pelabuhan domestik pada akhir Juni, dengan kedatangan massal kemungkinan tidak sampai Juli,menjaga pasokan bijih domestik ketat selama Mei dan Juni. Kemajuan di tambang lepidolit Jiangxi masih lambat. Tambang Jianxiawo belum menjalani pemberitahuan umum penilaian dampak lingkungan kedua, dan jadwal dimulainya kembali tetap tidak jelas.Empat tambang lepidolit lainnya juga telah memasuki siklus penutupan dan pembaruan lisensi, membuat pasokan regional tidak pasti.

III. Tingkat Penggunaan Lithium Salt Plant Secara Umum Menurun

Beberapa konverter lithium berbasis spodumene telah mengurangi atau menghentikan produksi karena persediaan bahan baku yang rendah, dan produksi karbonat lithium domestik pada bulan Mei diperkirakan akan sedikit turun dari bulan ke bulan.Menurut data Fubao Lithium Battery, produksi karbonat lithium domestik mencapai 397.000 ton dalam empat bulan pertama tahun ini, naik 38,8% dari tahun ke tahun, mempertahankan pertumbuhan yang cepat.9% dari tahun ke tahun dan 3Pada tanggal 21 Mei, tingkat pemanfaatan kapasitas di pabrik garam lithium meningkat menjadi 59,0% dari 57,0% pada awal tahun.tingkat pemanfaatan untuk spodumene, lepidolit, air garam, dan daur ulang masing-masing 75,1%, 27,6%, 68,3%, dan 21,1%, dengan tingkat pemanfaatan spodumene turun sedikit dari bulan sebelumnya.

Di sisi impor, impor karbonat lithium kumulatif China mencapai 116.000 ton dalam empat bulan pertama, naik 46,9% dari tahun ke tahun, percepatan dari tahun lalu,didorong oleh peningkatan ekspor dari ChiliPada bulan April, Chili mengekspor 23.000 ton lithium karbonat dan 12.000 ton lithium sulfat ke China, masing-masing naik 47,7% dan 33,2% dari tahun ke tahun.ini diperkirakan akan tiba di Cina secara bertahap dari pertengahan sampai akhir Mei.

IV. Data persediaan SMM diperluas; penerimaan gudang tetap meningkat

SMM memperbarui data persediaan dengan memperluas cakupan sampel untuk sektor lain, meningkatkan cakupan sampel pedagang menjadi 70%-80% dan mengungkapkan beberapa persediaan yang sebelumnya tersembunyi.Inventarisasi sosial karbonat lithium domestik melanjutkan tren pengurangan stokPada tanggal 22 Mei, total persediaan sosial mencapai 100.700 ton, penurunan 755 ton dari minggu ke minggu. 39SMM secara resmi meluncurkan data persediaan lithium carbonate sampel yang diperluas,di mana total persediaan sosial menurun sebesar 1, 115 ton mingguan menjadi 137.300 ton, dan persediaan pedagang 36.600 ton lebih tinggi dari data lama.

Pada tanggal 22 Mei, kuitansi gudang berjangka lithium carbonate terdaftar berjumlah 53.047 lot, tetap pada tingkat tinggi secara historis.Peningkatan terus-menerus dalam penerimaan gudang sebagian disebabkan oleh inspeksi pajak industri, yang telah menekan arus kas pedagang dan melemahkan kesediaan mereka untuk menerima pengiriman fisik, dan sebagian karena beberapa persediaan yang sebelumnya tersembunyi mengalir ke rantai sirkulasi,Meningkatkan volume penerimaan.

V. Jadwal Produksi Turun Berlanjut Meningkat; Permintaan Penyimpanan Energi Melambung

Jadwal produksi baterai lithium terus meningkat dari bulan ke bulan, dengan pesanan penyimpanan energi yang kuat.Total produksi baterai lithium China (penyimpanan energi + daya + konsumen) dijadwalkan sekitar 268 GWhSel penyimpanan energi menyumbang 41,4% dari jadwal, sedangkan sel ternar menyumbang 11,9%.

Menurut Asosiasi Produsen Mobil China (CAAM), penjualan kendaraan energi baru China mencapai 4,306 juta unit pada Januari-April, hampir stabil tahun ke tahun.Total penjualan NEV domestik adalah 1.344 juta unit, naik 9,7% dari tahun ke tahun, dengan ekspor mencapai 430.000 unit, lonjakan 110%.Permintaan domestik yang lemah mencerminkan kepercayaan konsumen yang masih rendah; indeks yang relevan telah tetap di bawah garis boom-bust selama 15 bulan berturut-turut, menyebabkan penundaan pembelian discretionary besar secara luas.Penghapusan pembebasan pajak pembelian NEV telah meredam kemauan membeliNamun demikian, restrukturisasi industri internal terus memberikan banyak penyangga pertumbuhan.penjualan truk tugas berat energi baru telah melonjak, dan kinerja ekspor yang kuat telah secara efektif mengimbangi tekanan dari penjualan mobil pribadi yang lebih lemah.

Sektor penyimpanan energi mempertahankan lintasan pertumbuhannya yang tinggi. Pada kuartal pertama tahun ini, pengiriman baterai penyimpanan energi China mencapai 215 GWh, naik 139% dari tahun ke tahun.mencerminkan permintaan yang kuatDi dalam negeri, Dokumen No. 114 telah secara resmi berlaku,termasuk penyimpanan energi independen dalam mekanisme penetapan harga kapasitas di tingkat nasional untuk pertama kalinya dan secara eksplisit menetapkan aturan "gaji yang sama untuk pekerjaan yang sama"Ini memberikan penyimpanan independen model pendapatan tiga kali lipat yang terdiri dari kompensasi kapasitas, perdagangan energi, dan layanan tambahan, memperkuat logika profitabilitas industri.Pesanan penyimpanan energi besar di luar negeri telah ditandatangani secara intensifMenurut data industri cabang aplikasi penyimpanan energi CESA, perusahaan-perusahaan Cina mengamankan 124 pesanan penyimpanan energi di luar negeri pada kuartal pertama 2026, dengan total kapasitas sekitar 104.63 GWhPakar industri memperkirakan bahwa harga karbonat lithium di bawah 200.000 yuan/ton memiliki dampak nyata yang relatif terbatas pada permintaan penyimpanan energi.

VI. Prospek Pasar

Jangka pendekPembaruan data telah mengungkapkan beberapa persediaan tersembunyi, melemahkan narasi persediaan rendah.Penyediaan bijih tetap ketat pada Mei-Juni, sementara permintaan yang kuat. ini memberikan lantai untuk harga lithium, dan lithium karbonat diharapkan untuk perdagangan sampingan dengan fluktuasi.pergi panjang dengan posisi cahaya pada pullbacks adalah layak untuk dipertimbangkan, dengan fokus utama pada perkembangan pertambangan Jiangxi dan perubahan volume penerimaan gudang.

Jangka menengah:Menurut perhitungan kami, pasar lithium mungkin akan tetap dalam keseimbangan yang ketat tahun ini.dan kisaran pusat harga lithium harus berada pada lintasan naikKami mempertahankan strategi buy-on-dips untuk jangka menengah.